Bán hợp đồng tương lai UST

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trên toàn bộ các kỳ hạn trong tuần này, khiến xu hướng ngắn hạn và trung hạn của hợp đồng tương lai UST tiếp tục suy yếu và tiến gần hơn tới các mức kích hoạt bán. Ngay cả khi các mức này chưa bị chạm tới trong tuần tới, xu hướng giảm hiện tại vẫn cho thấy các chiến lược giao dịch theo đà nhiều khả năng sẽ tiếp tục bán ra.

Ngoài thị trường Mỹ, dự báo các CTA có thể bán Bund và KTB, đồng thời tăng mua CGB.

Trên thị trường ngoại hối, CTA đang giữ vị thế mua MXN và bán JPY, CAD so với USD. Tuần tới có thể xuất hiện thêm lực bán GBP và lực mua CAD.

CTA mua lại vàng, đóng bớt vị thế bán dầu

Trong nhóm hàng hóa, mô hình cho thấy các CTA đang xây dựng lại vị thế mua vàng sau khi đã bị dừng lỗ trong vài tuần gần đây. CTA cũng đang dần đóng các vị thế bán dầu. 

Ở các mặt hàng khác, vị thế mua nhôm theo mô hình vẫn đang ở mức cao, và CTA có thể tiếp tục tăng mua khô đậu tương.

HƯỚNG DẪN ĐỌC BIỂU ĐỒ BOFA MODEL TREND FOLLOWING CTA FUTURE POSITION

a. Mục đích của biểu đồ

CTA hay Commodity Trading Advisor vốn là các nhà tư vấn giao dịch hàng hóa. Tuy nhiên, với sự mở rộng của thị trường tài chính, các CTA ngày nay giao dịch cả chỉ số chứng khoán, lãi suất và nhiều loại tài sản khác.

Các biểu đồ “Model Trend Following (CTA) Position” của Bank of America thể hiện mức độ định vị của các mô hình giao dịch theo xu hướng (trend-following models) trong các hợp đồng tương lai (futures) thuộc nhiều loại tài sản: hàng hóa, cổ phiếu, trái phiếu, hoặc tiền tệ.

Biểu đồ giúp nhận diện tâm lý thị trường của các nhà giao dịch hệ thống (systematic CTAs) – nhóm thường dẫn dắt xu hướng giá ngắn và trung hạn trên thị trường phái sinh, dựa trên số lượng vị thế mua, bán ròng của các CTAs.

b. Cấu trúc biểu đồ

Một biểu đồ CTA của BofA thông thường có ba yếu tố cố định:

c. Cách đọc và diễn giải

Để đọc một biểu đồ CTA trend-following, nên tuân theo ba bước:

d. Cách đặt biểu đồ trong bối cảnh CTA

Các mô hình CTA dựa trên nguyên lý “trend and volatility targeting”:

• Vị thế được xác định bằng hướng và độ dốc của xu hướng giá.
• Quy mô vị thế được điều chỉnh theo mức độ biến động (volatility) để kiểm soát rủi ro.

Do đó, biểu đồ không thể hiện giá thị trường, mà phản ánh tín hiệu hành vi của các quỹ giao dịch theo xu hướng.

Khi các đường dao động quanh 0, điều đó cho thấy thị trường thiếu động lực xu hướng rõ ràng, CTAs tạm thời trung lập (neutral positioning).

e. Ứng dụng trong phân tích thị trường

• Nhận diện pha xu hướng: xem CTA đang có xu hướng mua (long bias) hay bán (short bias).
• Đo sức mạnh tâm lý giao dịch: khi mô hình short-term và long-term cùng hướng, xu thế được củng cố.
• Cảnh báo đảo chiều: khi short-term đảo sớm trong khi long-term vẫn duy trì hướng cũ, thị trường có thể bước vào giai đoạn chuyển pha.